ECONOMÍA
El Bopreal 4 busca liberar dividendos retenidos y consolidar el equilibrio cambiario conseguido por el Gobierno.
En un nuevo intento por estabilizar las cuentas externas y alinear los compromisos comerciales del país, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que la deuda con importadores se redujo en más de 3.300 millones de dólares durante el primer cuatrimestre de 2025. Esta baja se logró gracias a la colocación de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal), que continúan siendo una herramienta clave para absorber presiones sobre el mercado cambiario.
La Serie 4 del Bopreal, cuya primera licitación será el 18 de junio, apunta a cancelar dividendos atrapados por el cepo y pasivos comerciales anteriores al 12 de diciembre de 2023. La emisión autorizada es por USD 3.000 millones, y se suscribirá en pesos al tipo de cambio oficial (A3500).
Caída del pasivo y stock remanente
Un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) reveló que la deuda comercial cayó de un pico de USD 58.800 millones (marzo de 2024) a USD 53.648 millones (diciembre de ese año), antes de la colocación de todas las series del bono. Si bien desde el BCRA afirman que “el problema ya está resuelto”, el stock de deuda sigue elevado y acumuló más de USD 25.000 millones desde diciembre de 2021.
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Según el último reporte de Evolución del Mercado de Cambios del BCRA, entre enero y abril se registró una caída de USD 3.315 millones en la deuda de importadores. Por otro lado, los dividendos retenidos aún suman unos USD 7.000 millones, lo que justifica la necesidad de continuar con emisiones específicas como el Bopreal 4.
Incentivos para la nueva adhesión
Para José María Segura, economista jefe de PwC, el contexto sigue empujando a los privados a suscribirse: “El hecho de que no se pueda acceder al MULC si se recurrió al mercado financiero es un incentivo clave”.
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Segura también destacó a Infobae que las emisiones anteriores fueron exitosas y que el bono cotizó en el mercado secundario con descuentos menores a los esperados, lo cual genera buenas perspectivas para esta nueva colocación.
PPI adelantó que el instrumento será un bono bullet a octubre de 2028, con cupón del 3% anual y pagos semestrales, utilizable para el pago de impuestos como sucedió con la Serie 1.
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