El economista Alberto Ades consideró que el dólar actual es barato y propuso un rango de equilibrio entre $1800 y $1900, advirtiendo sobre el impacto inflacionario.
La política monetaria de la actual gestión presenta una situación dual. Mientras continúa el fortalecimiento de las reservas del Banco Central y el riesgo país desciende a niveles de 2018, el dólar experimenta un alza sostenida durante tres semanas consecutivas. El desafío se centra nuevamente en el tipo de cambio.
Alberto Ades, economista y PhD de Harvard, residente en Estados Unidos desde 1989 y asesor de fondos de Wall Street, se refirió a este tema. “El tipo de cambio sería mejor que estuviera más alto. El dólar que tenemos ahora es barato”, afirmó. Según Ades, un punto de equilibrio se ubicaría entre $1800 y $1900.
El especialista reconoció que una modificación del tipo de cambio “va a tener impacto inflacionario” y sugirió la influencia del escenario electoral de 2027, señalando que se podría forzar a sostener un “tipo de cambio barato”. “Argentina tiene que encontrar la forma de tolerar un punto de cambio más alto, aún cuando eso significa un poco más de inflación, que fue lo que ocurrió con Uruguay”, agregó.
En su newsletter “El Mapa”, Ades analizó la tensión entre el tipo de cambio y el riesgo país. Sostuvo que “la tensión del momento local” es que “el mercado de crédito soberano lee mejora, mientras el cambiario lee presión”, en referencia al aumento del tipo de cambio junto a la reducción del riesgo país.
“Conviven porque responden a cosas distintas”, explicó. “El crédito soberano mira la foto de mediano plazo: un ajuste fiscal que sigue en pie y una intención declarada de reformar el Banco Central. El dólar mira la caja diaria: la recaudación tributaria cayó en términos reales el mes pasado, la autoridad monetaria compra montos menores a los que necesitaría para acumular reservas genuinas, y julio trae aumentos estacionales que presionan la demanda de cobertura”.
Ades insistió en que “defender el tipo de cambio con instrumentos financieros en vez de con reservas propias funciona mientras dure la paciencia del mercado, pero no es lo mismo que tener poder de fuego real antes del pago de deuda de mediados de mes”.