La volatilidad ha vuelto a decir presente con fuerza en los mercados. La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca marcó el comienzo de un año agitado en las bolsas del mundo y acrecentó los temores de los inversores por un nuevo contexto económico marcado por las guerras comerciales y la escalada armamentista en Europa. Desde que empezó marzo, esta tendencia se profundizó: los tres principales índices de Wall Street acumulan pérdidas por más de 7%.
Los inversores globales buscan cubrirse ante los riesgos y esto se traduce en los fuertes sube y baja que registró el mercado de acciones. Al mismo tiempo, activos como el oro, que suelen actuar como refugio para los tiempos de incertidumbre se dispararon casi 12% desde enero.
Un combo explosivo
«El comienzo de 2025 ha sido significativamente más volátil que el año anterior. Las amenazas de nuevas tarifas comerciales, el recrudecimiento del clima geopolítico entre Estados Unidos, la OTAN y el conflicto Ucrania-Rusia, junto con un consumidor norteamericano que comienza a dudar sobre el rumbo del escenario macroeconómico y una inflación con riesgo de repunte, configuran algunos de los principales desafíos para los próximos meses», explicaron en Criteria.
En esta misma línea, Felipe Mendoza, Analista de mercado para ATFX LATAM explicó: «Los mercados bursátiles de Estados Unidos han experimentado una caída significativa desde los máximos de mediados de febrero de 2025. En particular, el S&P 500 se ha acercado a territorio de corrección al retroceder cerca del 10% desde su máximo del 19 de febrero. El Nasdaq con alta concentración de tecnológicas, ha caído en torno al 11-13% en el último mes, mientras que el Dow Jones Industrial lleva una pérdida aproximada del 8%. Estas caídas reflejan el nerviosismo de los inversionistas, impulsado por la incertidumbre política y el temor a una recesión».
«La volatilidad reciente se debe en gran medida a las tensiones comerciales de la administración Trump y ciertos comentarios presidenciales poco tranquilizadores. Si bien es preocupante ver caídas de estos porcentajes en los índices, no implica necesariamente un mercado bajista profundo», apuntó Mendoza.
¿Estados Unidos desacelera?
El derrumbe de los mercados de esta semana se explica sobre todo por frases de Donald Trump que atizaron los rumores sobre una desaceleración de la economía americana. «Los datos económicos en Estados Unidos vienen mostrando debilidad en el margen en las últimas semanas, probablemente afectados por las políticas del presidente Trump. Sin embargo, las alarmas se encendieron cuando el modelo de estimación del PBI en tiempo real de la Reserva Federal de Atlanta se movió hacia una caída en el primer trimestre la semana pasada, favoreciendo la pregunta de si una desaceleración de la economía se encuentra en curso», explicaron en Balanz.
Las declaraciones del presidente Donald Trump el fin de semana no ayudaron a los mercados. Trump declinó, en una entrevista divulgada este domingo, vaticinar si habrá o no recesión en Estados Unidos este año. «Detesto predecir cosas como esas», le señaló a la cadena Fox News, que le consultó directamente sobre una posible recesión en la economía estadounidense en 2025.
El economista Martin Polo explicó: «Si bien la actividad económica en EE. UU. sigue sólida, en el último mes se evidenció cierto deterioro, reflejado en un menor ritmo de crecimiento, una desaceleración del mercado laboral y una aceleración de la inflación, mientras que el déficit fiscal y comercial continuaron en aumento. Al mismo tiempo, Trump mantiene su estrategia de avanzar con una suba agresiva de aranceles a las importaciones y no da señales claras respecto a una política fiscal orientada a reducir el elevado desequilibrio presupuestario».
Negociaciones agresivas de Donald Trump
Donald Trump pone sobre la mesa aranceles fuertes a sus socios comerciales como su principal estrategia de negociación y presión. En primer lugar aplicó un arancel del 25% a las importaciones de Canadá y México, además de un 10% adicional a las importaciones energéticas de Canadá. También aumentó los aranceles sobre todas las importaciones chinas del 10% al 20%. Estas medidas fueron implementadas tras negociaciones y amenazas previas.
Al mismo tiempo, esta semana sumó aranceles de 25% para todas las importaciones de acero y aluminio a Estados Unidos. Esta medida fue tomada en respuesta a prácticas comerciales que, según la administración Trump, afectaban negativamente a la industria estadounidense. Y este jueves, Trump amenazó con imponer aranceles del 200% a vinos, champán y otras bebidas alcohólicas de la Unión Europea. Esta acción busca presionar a la UE para que elimine un impuesto del 50% al whisky estadounidense, implementado en represalia por los aranceles estadounidenses al acero y aluminio europeos.
El mercado lee que una política más proteccionista de la Casa Blanca puede desacelerar el comercio global, aumentar los costos para las empresas y afectar sus márgenes de ganancia y esto explica en buena parte la corrección del mercado de acciones. Así, el rally que se había dado durante la primera presidencia de Trump e incluso después de su victoria electoral en noviembre dio lugar a un «sell off» con consecuencias aún inciertas.