Economistas y exfuncionarios coinciden en que la economía argentina mantendría en 2027 niveles de inflación y crecimiento similares a los de 2026, con un tipo de cambio en alza.
Empresas, economistas y actores políticos comenzaron a delinear sus planes y objetivos para 2027. Según un informe de la economista Marina Dal Poggetto, desde octubre se compraron US$ 19.000 millones y US$ 46.000 millones desde la salida del cepo. La economía argentina atraviesa una de las transiciones recientes más calmas en comparación con los cambios de gobierno de 2015, 2019 y 2023, según coinciden distintos analistas.
Las proyecciones para el año próximo indican una economía con menor inflación y crecimiento moderado. Desde el primer período de Carlos Menem no se registra un gobierno con más de dos años consecutivos de actividad en alza e inflación en baja, de acuerdo con datos históricos.
El economista Enrique Szewach, exdirector del Banco Central, afirmó: “La economía 2027 no será muy distinta. Puede haber algo más de crecimiento, con mejoras marginales de salario real con el ancla fiscal, limitando la inflación y la actividad, y el ancla del sector externo, con el superávit comercial abasteciendo la dolarización. Ambas anclas muy desafiadas”. Por su parte, Dante Sica, exministro de Producción de Mauricio Macri, sostuvo: “El escenario 2027 es constructivo pero exigente: la macro se ordenó, el bolsillo todavía no”.
Los números macroeconómicos que dejaría la gestión de Javier Milei serían superiores a los de Macri y Alberto Fernández en términos de crecimiento e inflación, similares a los de Cristina Kirchner en 2015 (crecimiento del 2,7% e inflación del 28,3%), y menores en relación con los de Carlos Menem (1994) y Néstor Kirchner (2007), períodos en los que el PBI creció el triple y la inflación fue de un dígito.
Analistas consultados ofrecen distintas explicaciones sobre por qué el cambio de régimen de Milei muestra resultados menos contundentes que los de Menem y Kirchner. Algunas hipótesis mencionan el ajuste de tarifas que redujo el ingreso disponible, el modelo exportador que dinamiza poco el empleo urbano, o, según el exministro de Economía Domingo Cavallo, la falta de unificación cambiaria que concentra los beneficios en un núcleo reducido de actividades.
Dante Sica señaló que “cuesta más volver atrás” y que “con cada inversión que una empresa ejecuta, cada contrato firmado, cada certificación lograda, el costo de reversión aumenta”. El Índice de Reversibilidad del Modelo (IRM), elaborado por Sica, mide la probabilidad de que un cambio de reglas afecte los planes empresariales. Dicho índice cayó 22% desde 2023 y 5% en comparación con el tercer trimestre de 2025.
Cavallo sostuvo que la reversibilidad depende de que el plan económico genere más resultados en términos de actividad. En tanto, el ministro de Economía Santiago Bausili declaró: “La economía crece más despacio de lo que nos gustaría”.
Marina Dal Poggetto afirmó: “La paradoja es que llegamos al año electoral con más dólares, más reservas y un frente externo mucho mejor que el que imaginábamos hace meses. Pero también con una economía más dual que en promedio crece muy poco y un programa financiero cuya sustentabilidad depende crecientemente de alargar el horizonte”. La economista señaló que la clave es si existirá un prestamista de última instancia para Argentina en 2027, luego de las elecciones legislativas en Estados Unidos en noviembre.
En cuanto a la actividad económica, Fernando Marull indicó: “Agosto arrancó más bien negativo. Vemos la actividad recuperando en el último trimestre con mejores salarios tras la desaceleración de la inflación”. Según Equilibra, desde febrero de 2025 la actividad cayó en 10 de 17 meses. El índice de tipo de cambio multilateral se encuentra en niveles similares a noviembre de 2023: en el año el dólar subió menos de 4% y la inflación en 8 meses superó el 20%, según datos de CABA. El Banco Central admitió en junio que la correlación entre dólar e inflación es “baja”. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) proyecta para los próximos 12 meses una inflación menor y un dólar 20% más alto.